背靠大树好乘凉,营收以年均复合增长率为74.60%的每日互动煞羡旁人。

  业绩一路高歌的背后,或离不开公司与百度、新浪、唯品会等大型平台的关系。报告期内,三者包揽了公司销售的前三,对其累积销售分别为:1.78亿元、1.23亿元和0.55亿元,以报告期三年公司营收总额10.49亿元来看,三家合计贡献了三成以上的收入,同时,他们还是公司的重要大股东。

  截止发行,禾裕创投(受新浪控制)持有公司17.3%的股权,鼎鹿中原(受百度控制)持有13.3%的股权,重庆唯品会持有3%的股权。

  公开资料显示,每日互动设立于2010年12年,成立两年后的2013年3月,百度和新浪便参加了公司的A+轮融资、此后B轮、C轮的融资,二者均有增资。而唯品会则是在公司2015年12月中的战略融资中加入。

  9.75亿资金躺银行“睡觉”

  招股书显示,每日互动此次计划募集资金4.5亿元,其中,3.03亿元用于个推大数据平台升级项目,1.47亿元用于数据中心扩充改造项目。

  但从公司的财务数据来看,每日互动并不差这点融资款。报告期各期末,公司货币资金余额分别为69,848.68万元、79,661.81万元和97,497.55万元,占流动资产的比例分别为 95.41%、89.73%和85.85%,而几乎所有的货币资金全部用于银行存款。

  
不差钱也要IPO的每日互动,2019年一季度营收预计同比下滑10%
来源招股书


  为此,公司的财务费用连年为负。报告期内,公司的财务费用分别为-101.04万元、-360.34万元和-593.49万元,主要由公司大额存款所产生的利息收入所致。2016年、2017年公司的财务费用率分别为-0.57%、-1.08%,较大幅度低于同行水平,同期,猎豹移动财务费用率分别为-0.25%和-0.15%,值得买财务费用率分别-0.81%和0.57%。

  同时,公司的现金流较为充裕。报告期内,每日互动经营活动产生的现金流量净额分别为:0.53亿元、1.22亿元和2.19亿元,逐年大幅攀升。公司称主要由报告期内营收大幅增长所致。

  更值得一提的是,公司的低负债水平。报告期内,公司的负债分别为:0.26亿元、0.59亿元和0.89亿元,公司资产负债率(母公司)分别为3.10%、5.16%和4.18%,远低于同行的平均水平。2016年、2017年行业负债率均值为25.13%、35.33%。

  每日互动在招股书亦承认,公司货币资金充裕,无银行借款等付息债务,无利息费用支出。报告期各期,公司流动比率分别为27.65、15.03和12.81;速动比率分别为27.65、15.02和12.78,公司流动性充裕,偿债能力较强。

  在目前“钱荒”的大背景下,每日互动一边“手握重金”,一边IPO募资,意欲何为?

  业绩存上市“变脸”风险

  2017年9月,公司便首次披露了上市申请招股书,成立不到7年,就谋求上市,从经营时间来看,在A股上市公司中罕见。

  据此前招股书披露的财务数据显示,2014年-2016年,公司的营业收入分别为:1,660.23万元、7,768.03万元和17,690.84万元;归属母公司的净利润分别为-758.99万元、1,081.12万元和3,430.40万元,虽年复合增长率高达226.43%,但整体经营规模和盈利水平均比较“袖珍”,难于达到创业板的审核要求。

  公司近期得于顺利发行,或离不开报告期内业绩的继续飙升。2016年-2018年,公司实现营业收入分别为17,690.84万元、33,297.08万元和53,930.87万元,年复合增长率为74.60%;归属母公司股东的净利润分别为3,430.40万元14,684.84万元和24,878.66万元。

  2018年的营业收入较此前的披露的2014年增长了32倍,净利润增长了33倍。在经历了4年的高速发展之后,公司的业绩或踩下了“急刹车”。

  招股书透露,2019年1-3月,公司收入与上年同期相比,预计下降10%左右。2019年1-3月,预计净利润同比出现一定程度下降。

  公司称,这主要是受宏观经济影响,2018年下半年我国的经济下行压力加大,同时各大互联网企业之间的竞争逐渐成为常态,包括电商在内的众多互联网行业企业的经营趋于收缩和稳健,相关的推广活动减少。

  以数据信息推送为主要业务的每日互动因此面临冲击,可想而知,公司未来的业绩增长持续性充满较大变数。

  近年来,公司业绩的提升得益于大量的关联交易,报告期内,公司关联销售的金额分别为5,794.43 万元、11,562.17万元和 13,049.01万元,占营业收入的比例分别为32.75%、34.72%和24.20%。公司虽有百度、新浪、唯品会等强大背景的关联交易支撑,但其实际经营似乎并不如意。

  《财经参考》注意到,截至 2018年12月31日,每日互动拥4家全资子公司,2家全资孙公司,1家控股孙公司,6家参股子公司。但这些多数成立时间较短的控股子公司,或并无实际经营,或处于亏损状态。

  据公司披露的2018年财务数据显示,在每日互动7家控股公司中有4家出现亏损,仅北京云盟一家就亏损达675.73万元。同时,在6家参股子公司中,5家亏损,损失最为严重的是杭州阶形,其2018年净利润为-952.64万元,其次分别为数字天堂、和深圳个联,其2018年净利润分别为-514.86万元和-496.82万元。

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